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银河证券再次降息凸显稳增长压力较好

发布时间:2020-11-20 来源:装修施工 点击:1

银河证券:再次降息凸显稳增长压力 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1.事件中国人民银行5日晚间决定,自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

自同日起,将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不作调整,金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策,继续抑制投机投资性购房。

2.我们的分析与判断(一)一月之内连续降息凸显“稳增长”压力之大继6月8日年内首次降息之后,7月6日央行再次下调存贷款基准利率,在一个月之内连续两次降息,降息步伐之快,出人意料。这表明经济情况差于预期,更凸显“稳增长”压力之大。联系7月1日公布的中国制造业采购经理人指数PMI情况来看,大中小型企业一起进入紧缩区间,出口订单、内需订单同时下降,产成品库存高企,经济下行压力较大,预计二季度经济增速很可能明显低于8%,而6月物价涨幅的进一步回落(CPI步入“2时代”)则为降息提供了空间。央行赶在上半年数据公布之前降息,“稳增长”的意图P2P与典当合作市场潜力巨大非常明显,旨在通过降息刺激消费和投资。

(二)不对称降息蕴深意利率市场化进程稳步推进从央行公布的降息内容看,蕴义颇深。存贷款利率同时下调,但贷款利率下调幅度大于存款利率,属于不对称降息,这也是自2008年9月16日以来,央行首次采取“不对称降息”。此举意在降低企业融资成本,刺激信贷需求,鼓励企业生产和投资,能减轻负债者压力,同时适度保护存款人利益。不对称降息缩减了银行利差,有逼迫商业银行让利于实体经济的意味,体现了金融服务实体经济的原则。另外,对个人住房贷款利率浮动区间不做调整,要求金融机构继续严格执行差别化的各项住房信贷政策,意在继续抑制投机投资性购房。

此次降息还表明利率市场化进程在稳步推进。上次降息,央行将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍,此次进一步扩大为0.7倍,继续扩大贷款利率浮动范围,利率市场化改革再次加速。通过利率浮动的范围,使利率在终场前还剩2分钟时由管制走向市场化,同时也将资金价格的定价自主权交给商业银行,有利于实现金融资源更合理配置,最终有利于实体经济健康发展。

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