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有色金属三大电解铝产区去产能稳步推进荐股较好

发布时间:2020-11-20 来源:软装搭配 点击:0

有色金属:三大电解铝产区去产能稳步推进 荐 股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资策略:铝供给侧改革稳步推进、仍相对看好铝行业我们认为,电解铝相关个股表现主要因电解铝去产能不及预期,基本面持续未改善和铝板块补跌需求所致。但此次政府对电解铝去产能力度空前,新疆、山东和内蒙古等三大违规产能集中地均出台政策,去产能稳步推进。近期去产能预期支撑铝价持稳,最终走势取决于在产违规产能是否被关闭,只有有效供给大幅收缩,铝价才可能逆势上涨。建议投资者可关注神火股份(0009 )、云铝股份(000807)和中国铝业(601600)。

本周展望:三大电解铝产区去产能稳步推进、在产违规产能是关键铝去产能:稳步推进、去在产产能是关键。4月16日,国家发改委等多部门印发《清理整顿电解铝行业违法违规项目行动工作方案》的通知文件传出。

对201 年5月之后新建设的违法违规项目以提高全系统税务干部队伍素质为出发点以及未落实1494号文件处理意见的项目,在建的要立即停建,建成的要立即对于在中国市场极速前进的北京现代来说停产。特别是201 年5月之后新建设的违法违规项目,要迅速处置。

山东:去产能启动、或关闭在产产能。5月4日、5日,山东省发改委等多部门相继印发文件,山东铝去产能开启,在建违规产能200万吨。从新疆的经验来看,去在建产能对铝价提振有限,去在产违规产能是关键。按此前市场预计,山东魏桥2016年投产的100万吨、今年预计投产的50万吨产能及公司通过技改提升的70万吨产能均可能不合规。山东信发2016年投产100万吨也可能不合规。我们认为合计 00万吨在产产能只要关闭一半以上,则铝价短期内上涨可期。

内蒙古:已发文要求停产停建违规项目。4月27日,内蒙古出台整改方案,通辽市政府已经责令创源金属、锦联铝材未取得产能置换指标的违规项目停产停建,落实产能置换指标,在办理产能置换手续前,不得复产复建。

新疆:全国率先开展、去产能不及市场预期。4月14日,昌吉州政府率先决定停止境内 家企业在建电解铝产能200万吨,包括新疆东方希望在建80万吨、新疆其亚在建80万吨、新疆嘉润在建40万吨。新疆其亚在建80万吨产能中40万已建成, 8万吨产能指标置换后正常投放,2万吨建成产能被拆除。仅2万吨在产产能关闭、不及市场预期。电解铝有效供给未受影响,导致铝价虽冲高但快速回落。

铝价格:去产能预期支撑铝价稳定、去在产决定涨幅。铝价:相对走强、去在产决定涨幅。铝在八种有色及黑色产品中表现最好,在4月和5月大加上冬季因素宗商品普跌的情况下,仍然保持强势,且其最高价格出现最晚。我们认为,一旦在产违规产能被大面积关闭,铝价存在上涨可能。仅关闭在建违规产能,短期对铝价支撑有限,铝价或补跌。从库存看:铝供求格局并未改变。社会库存仍保持高位:截止至5月4日,全国五地电解铝社会库存为122.6万吨,总体保持在较高水平。期货库存持续降低。截止至5月5日,LME+SHFE铝期货库存19 万吨,较年初下降 1万吨,总体持续保持下降。但我们认为这并不是支撑铝价坚挺的核心原因。从价格对比看:去产能预期支撑铝价。

我们认为,从社会库存看,去产能政策并未影响到铝市场的实际供求状况。

但因去产能政策,铝价仍大幅跑赢其他金属,说明去产能政策对铝价支撑是有效的。

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